아마존 시총 600조 증발, ‘개미’는 던지고 ‘고래’는 담는 이유: 2026년 투자 가이드

최근 아마존(AMZN)의 시가총액이 약 600조 원 이상 증발하면서 시장에 공포가 확산되었습니다. 단기적인 현금흐름 악화에 놀란 개인 투자자들은 매도에 나서고 있지만, 월가의 거물들은 오히려 지금을 ‘제국 완성을 위한 마지막 매수 기회’로 보고 있습니다.

아마존 내부에서 무슨 일이 일어나고 있는지, 월가 리포트를 통해 심층 분석해 보겠습니다.

1. 294조 원의 ‘AI 군비 경쟁’, 왜 공포를 부르나?

아마존의 앤디 재시 CEO는 2026년 한 해에만 AI 인프라 구축을 위해 약 2,000억 달러(한화 약 294조 원)를 투자하겠다고 선언했습니다. 이는 전년 대비 50% 이상 증가한 규모로, 메타와 구글을 압도하는 수준입니다.

막대한 자금이 인프라에 선투자되면서 잉여현금흐름(FCF)은 일시적으로 압박을 받고 있습니다. 일반 투자자들이 ‘현금흐름 악화’에 공포를 느끼며 매도에 나선 핵심 이유가 바로 여기에 있습니다.

2. 고래들의 선택: “남들이 공포에 질릴 때 욕심내라”

시장과 달리, 월가 거물들은 오히려 비중을 확대하고 있습니다.

  • 빌 애크먼 (퍼싱스퀘어): 2026년 예상 현금흐름 대비 역사적 저점 수준(약 12.6배) 밸류에이션에 주목. 단기 지출 노이즈보다 장기 수익 창출력에 베팅.
  • 스탠리 드러켄밀러: 엔비디아 비중을 줄이는 대신, AI 인프라 실질 수혜주로 아마존을 선택. 43만 주 이상 신규 또는 추가 매수.

그들의 논리는 단순합니다. “공포는 일시적이고, 인프라는 영구적이다.”

3. 이미 확정된 미래: 320조 원의 수주 잔고

AWS(아마존웹서비스)의 확정 수주 잔고(RPO)는 2,440억 달러(약 320~330조 원)에 달합니다.

  • 전년 대비 40% 급성장
  • 공급이 수요를 못 따라가는 구조
  • 설치 즉시 사용되는 데이터센터

이는 투자가 ‘도박’이 아니라 선주문 기반의 증설임을 의미합니다.

4. 독점 제국의 비밀 무기: 자체 칩과 우주 위성망

① 자체 AI 칩 (Trainium / Inferentia)

엔비디아 GPU 대비 30~40% 높은 가성비를 제공하며, AWS 영업이익률을 35% 수준까지 끌어올리는 핵심 전략입니다. 엔비디아 의존도를 낮추며 마진을 내부화하고 있습니다.

② Project Kuiper (아마존 레오)

저궤도 위성망을 통해 전 세계 인터넷을 연결하는 전략입니다. 최근 제트블루 항공사가 도입을 확정하며 상업적 가치를 입증했습니다.

이는 단순 인터넷 사업이 아니라 지구 전체를 아마존 생태계로 연결하는 인프라 전략입니다.

5. 워런 버핏의 77% 매도, 어떻게 봐야 할까?

버크셔 해서웨이가 아마존 지분 77%를 매도한 것은 사실입니다. 하지만 이는 기업 위기 신호라기보다 세대교체와 밸류에이션 원칙으로 해석됩니다.

  • 2025년 말 CEO 은퇴 및 포트폴리오 재편
  • 보수적 밸류에이션 기준에 따른 차익 실현

이는 펀더멘털 붕괴가 아닌 전략적 자산 배분으로 보는 시각이 우세합니다.

결론: 지금은 매수 기회인가, 관망인가?

월가 주요 투자은행 평균 목표 주가는 295달러 수준으로, 현재 주가 대비 20~30% 상승 여력이 있다는 분석이 나옵니다.

✔ 매수 근거

  • 압도적인 AWS 수주 잔고
  • 자체 칩 통한 수익성 개선
  • 이커머스 효율화

⚠ 주의 리스크

  • 2026년 10월 예정 FTC 독점 금지 소송 결과

요약

현재의 주가 하락은 붕괴 신호가 아니라, AI와 우주 인프라를 장악하기 위한 전략적 웅크림에 가깝습니다.

개미는 공포에 던지고, 고래는 숫자를 보고 담는다.

이번 조정은 위기일까요, 아니면 제국 확장의 전초전일까요?