역대급 실적에도 추락하는 팔란티어: 마이클 버리의 '포장지' 경고와 행정명령의 내막

최근 서학개미들의 최애 주식 중 하나인 팔란티어(PLTR)를 둘러싼 시장의 반응이 심상치 않습니다.

2026년 1분기, 팔란티어는 시장의 기대를 비웃기라도 하듯 ‘경이로운’ 성적표를 내놓았습니다. 하지만 주가는 오히려 곤두박질치며 투자자들을 혼란에 빠뜨리고 있죠.

도대체 완벽해 보이는 숫자 뒤에 어떤 거대한 위기가 숨어 있는 걸까요?

‘빅 쇼트’의 전설 마이클 버리가 왜 팔란티어 하락에 베팅했는지, 그리고 트럼프 행정부의 행정명령이 팔란티어의 심장을 어떻게 겨누고 있는지 핵심만 짚어보겠습니다.

1. 숫자의 함정: 85% 성장의 화려함 뒤에 숨은 ‘PER 155’의 공포

팔란티어의 2026년 1분기 실적은 그야말로 ‘역대급’이었습니다.

  • 전체 매출: 전년 대비 85% 폭등한 16.3억 달러
  • 미국 상업 부문: 무려 133% 성장
  • 대형 계약: 1,000만 달러 이상 초대형 계약 47건 체결

하지만 시장은 이 숫자가 아니라 ‘가격표’에 주목했습니다.

당시 팔란티어의 주가수익비율(PER)은 무려 155배에 달했고, 선행 P/E 역시 115배 수준으로 S&P500 평균(20~22배)을 압도적으로 상회했습니다.

즉, 아주 작은 균열만 발생해도 주가가 크게 흔들릴 수 있는 ‘유리 성’ 구조였던 셈입니다.

2. 마이클 버리의 일갈: “팔란티어는 비싼 포장지일 뿐”

전설적인 투자자 마이클 버리는 팔란티어 주식 약 500만 주 규모에 대해 하락 베팅(풋옵션)을 단행하며 시장에 충격을 안겼습니다.

그가 내세운 핵심 논리는 단순합니다.

“팔란티어는 진짜 AI 기업이 아니다.”

① ‘래퍼(Wrapper)’ 이론

버리는 팔란티어가 자체 AI 모델을 보유한 기업이 아니라, 오픈AI나 앤스로픽 같은 외부 모델을 가져와 고객 맞춤형으로 연결해주는 ‘포장지 업체’에 가깝다고 주장합니다.

즉, AI 엔진 자체보다는 엔지니어링과 통합 작업에 지나치게 의존하고 있다는 비판입니다.

② 경제적 해자의 붕괴 가능성

팔란티어의 핵심 경쟁력은 데이터를 구조화하고 연결하는 ‘온톨로지(Ontology)’ 시스템입니다.

하지만 AI 모델이 점점 더 발전하면, 데이터 구조화 과정을 거치지 않아도 AI가 직접 통찰을 도출할 수 있게 됩니다.

버리는 바로 이 지점을 겨냥합니다.

“AI가 모든 걸 직접 이해하게 되면 팔란티어의 중간 계층은 사라질 수 있다.”

물론 팔란티어는 반박합니다.

회사는 “AI가 데이터를 매번 재해석하는 토큰 비용보다 온톨로지를 사용하는 것이 최대 100배 이상 경제적”이라고 주장하고 있습니다.

하지만 시장은 현재 버리의 ‘가치 붕괴 시나리오’에 더 민감하게 반응하는 분위기입니다.

3. 앤스로픽의 역습: 팔란티어 모델을 그대로 복제하다

팔란티어의 가장 위협적인 경쟁자로 떠오른 기업은 바로 앤스로픽(Anthropic)입니다.

앤스로픽은 최근 골드만삭스, 블랙스톤 등 월가의 거대 자본과 손잡고 약 15억 달러 규모의 합작 법인을 설립했습니다.

핵심은 이들의 전략입니다.

바로 팔란티어의 대표적인 경쟁 우위였던 FDE(Forward Deployed Engineer) 모델을 그대로 복제하고 있다는 점입니다.

FDE 모델은 숙련된 엔지니어를 고객사 현장에 직접 투입해 기업 시스템을 맞춤형으로 구축하는 방식입니다.

그동안 이 방식은 팔란티어만의 강력한 진입장벽처럼 여겨졌습니다.

하지만 이제 앤스로픽이 이를 대규모 자본과 함께 ‘민주화’하려 하고 있습니다.

더 충격적인 점은 최근 기업 신규 AI 지출의 상당 부분이 앤스로픽으로 이동하고 있다는 시장 데이터입니다.

이는 팔란티어의 성장 프리미엄이 예상보다 빠르게 흔들릴 수 있음을 의미합니다.

4. 정치적 뇌진탕: 트럼프 행정명령과 메이븐 프로젝트의 위기

가장 결정적인 변수는 정치였습니다.

2026년 2월, 트럼프 행정부는 앤스로픽을 ‘공급망 위험 기업’으로 지정하고 연방 기관 사용 중단 명령을 내렸습니다.

문제는 팔란티어의 핵심 군사 AI 시스템인 ‘메이븐(Project Maven)’이 앤스로픽의 클로드(Claude) 모델을 기반으로 설계됐다는 점입니다.

팔란티어가 직면한 현실

  • 클로드 모델 강제 제거 필요
  • 시스템 재구축 및 재인증 필요
  • 복구 예상 기간 최소 12~18개월

즉, 가장 안정적인 수익원이라 여겨졌던 정부 계약 자체가 구조적 위험에 노출된 것입니다.

이 사건 이후 투자자들은 팔란티어의 장기 성장성에 대해 다시 의문을 제기하기 시작했습니다.

결론: 팔란티어는 다시 날아오를 수 있을까?

현재 팔란티어는 매우 중요한 갈림길에 서 있습니다.

“서방 세계의 AI 운영체제인가, 아니면 AI 포장 전문 컨설팅 회사인가?”

단기적으로는 앤스로픽의 빈자리를 오픈AI 또는 xAI 모델로 얼마나 빠르게 대체할 수 있느냐가 핵심 과제가 될 가능성이 큽니다.

하지만 더 큰 문제는 따로 있습니다.

AI가 범용화될수록 팔란티어가 누리던 높은 프리미엄과 독점적 지위가 점점 압박받을 수 있다는 점입니다.

결국 시장은 단순한 성장률보다도 “팔란티어만이 할 수 있는 것”이 실제로 존재하는지를 묻기 시작했습니다.

화려한 실적 뒤에 숨겨진 차가운 현실.

여러분은 팔란티어의 미래를 어떻게 보시나요?

핵심 체크포인트

  • 2026년 Q1 Rule of 40: 145%
  • 최근 3개월 내부자 매도: 4억 3,510만 달러
  • 현금 및 단기 국채: 80억 달러
  • 부채: 사실상 없음

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