외국인이 반도체 팔고
현대차·기아 사는 이유
— 상반기 실적과
하반기 반등 조건
완전 분석
코스피 반도체 쏠림이 완화되면서 외국인이 조용히 현대차·기아를 담기 시작했습니다. 1분기 영업이익은 관세 충격으로 30% 가까이 빠졌지만 9개 증권사는 전원 매수를 유지했습니다. 기아는 역대 상반기 최다 판매 기록을 세웠습니다. 관세 일회성 충격이 소화되는 2분기부터 하반기 반등 시나리오를 분석합니다.
1외국인이 현대차·기아를 사는 4가지 이유
① 밸류업 + 파격적 주주환원 — "배당 약속 깨지 않는다"
영업이익이 30% 가까이 줄었음에도 배당을 깎지 않았다. 회사가 주주와의 약속을 이익 감소보다 우선한 셈이다. 현대차는 지배주주 귀속 순이익의 25% 이상 배당 정책을 유지하며 자사주를 3년간 매년 1%씩(총 3%) 소각 중입니다. 기아도 대규모 자사주 매입·소각 지속. 한국 밸류업 프로그램의 가장 적극적인 이행자로 평가받고 있습니다.
② PER 5~6배의 극단적 저평가 — "이 이익률에 이 주가는 말이 안 된다"
현대차 시총 119.8조원에 연간 영업이익 10조원 이상을 내는 기업입니다. PER 약 6배, PBR 약 0.7배 수준으로 글로벌 완성차 중 최저 밸류에이션권에 위치합니다. 외국인 기관이 보기에 이익 대비 주가가 너무 싸다는 인식이 매수 트리거가 됩니다.
③ HEV(하이브리드) 캐즘 수혜 — EV 캐즘 구간의 완벽한 포지셔닝
전기차 수요 정체 구간에서 하이브리드 대응 능력이 외국인에게 높은 점수를 받고 있습니다. 미국에서는 HEV 판매가 빠르게 성장하고 있으며 이는 영업이익률 방어에 긍정적인 영향을 준다. 원화 약세는 현대차 실적 개선의 핵심 요인이다. 기아의 친환경차 판매는 1Q26 +33.1% 급증했습니다.
④ 반도체 쏠림 해소 후 순환매 — "다음 섹터는 모빌리티"
코스피 서킷브레이커 이후 반도체 과집중 수급이 완화되면서 밸류업·배당·저PER 종목으로 순환매가 진행 중입니다. 현대차·기아는 PER 5~6배에 배당 2~3%를 받으면서 하반기 실적 반등까지 기대할 수 있는 위험 대비 수익이 우수한 포지션입니다.
22026년 상반기 실적 — 관세 쇼크 속에서도 버텼다
1분기 영업이익 30% 급감 — 그런데 왜 매수인가
현대차 2026년 1분기 실적은 매출액 45.9조원(+3.4%), 영업이익 2.5조원(-30.8%, OPM 5.5%)이었다. 1분기 영업이익 부진의 핵심 원인은 관세(8,600억원)·기말환율 급등(2,700억원)·인센티브 증가(3,000억원)로, 대부분 일회성 성격이다. 구조적 경쟁력 약화가 아닌 외부 충격의 집중이었습니다. 9개 증권사가 모두 매수를 유지한 이유가 여기에 있습니다.
기아 상반기 판매 — 역대 최다 기록
기아는 2026년 6월 글로벌 시장에서 전년 대비 9.5% 증가한 29만5,720대를 판매했다. 상반기 누계로는 163만988대를 기록하며 1962년 자동차 판매 시작 이래 역대 상반기 최다 판매 실적을 달성했다. 영업이익이 줄어도 판매 볼륨이 역대 최대를 기록하는 것은 수요 경쟁력이 살아있다는 증거입니다.
32026년 하반기 전망 — 반등의 3가지 조건
하반기 현대차·기아 핵심 촉매
관세 리스크 — 해소 경로가 보인다
현대차·기아의 관세 부담이 영구적이지 않은 이유는 미국 현지 생산 확대에 있습니다. 조지아 HMGMA 공장이 풀 가동에 진입하면 미국 내 판매 물량의 관세 노출이 줄어듭니다. 아울러 한미 무역 협상 진전 시 관세율 조정 가능성도 열려 있습니다. 현재 시장 분석에 따르면, 현대차는 2026년 하반기 이후부터 본격적인 실적 반등 가능성이 커지고 있다. 특히 신차 출시에 따른 판매 호조와 HEV 시장 내 기술 경쟁력 강화가 눈에 띈다.
- 2분기 실적 확인 — 관세 일회성 소화 후 영업이익률 5.5%→7%+ 회복 여부가 하반기 주가 핵심.
- HEV 판매 가속 — 미국 HEV 성수기 3~4분기 + 신모델 투입 시 OPM 개선 가속.
- 밸류업 정책 지속 — 자사주 소각·배당 이행은 외국인 장기 자금 유입의 근거.
- SDV·로보틱스 이벤트 — 하반기 구체적 일정 발표 시 미래 모빌리티 프리미엄 반영.
- 관세 2차 충격 — 미국 관세 추가 인상 또는 협상 지연 시 2Q에도 충격 지속 가능.
- 원/달러 환율 하락 — 원화 강세 전환 시 해외 매출 원화 환산 이익 감소.
- 중국 전기차 경쟁 — BYD 등 저가 전기차의 신흥국 시장 잠식 지속.
PER 5~6배에 배당 2% — 외국인이 반도체 팔고 현대차·기아 사는 이유
현대차는 영업이익이 30% 빠졌는데도 배당을 깎지 않았습니다. 기아는 영업이익이 줄어드는 와중에 역대 상반기 최다 판매를 기록했습니다. 이것이 외국인이 반도체 쏠림 완화 후 현대차·기아로 돌아오는 이유입니다.
관세 충격은 일회성입니다. HMGMA 가동, HEV 확대, SDV·로보틱스 이벤트가 하반기를 채울 것입니다. PER 5~6배에 밸류업 약속을 지키는 기업을 외국인이 조용히 모아가는 지금이 어떤 구간인지 생각해 보십시오.
외국인은 현대차·기아에 조용히 손을 뻗었다.
PER 5배짜리 회사가 배당 약속을 지키면서
글로벌 5위 완성차로 성장하고 있다."
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