[특징주 심층분석] 한국전력, 마침내 6만원 돌파!
주가 폭등의 진짜 이유 2가지 (자회사 재통합 & AI DC망)

2026년 1월 20일, 오늘 한국 주식시장의 주인공은 단연 한국전력(015760)이었습니다.
무거웠던 엉덩이를 털고 하루 만에 16.16% 급등하며 종가 65,400원을 기록, 52주 신고가를 갈아치웠습니다.

거래량은 평소의 4배가 터졌고, 외국인과 기관의 쌍끌이 매수가 이어졌습니다.

단순한 실적 개선 기대감만으로는 설명하기 힘든 이 폭발적 상승세,
도대체 무슨 일이 벌어지고 있는 걸까요?

시장이 주목하는 두 가지 거대한 '재평가(Re-rating)' 요인을 분석해 드립니다.

1. 거버넌스 혁명: “뭉쳐야 산다” 발전 자회사 재통합 논의

오늘 주가 급등의 가장 결정적인 트리거(Trigger)는 바로
'전력산업 구조개편의 원점 재검토', 즉 발전 자회사 재통합설입니다.

📉 2001년의 실패를 되돌린다

지난 2001년, 정부는 효율성을 높이겠다며 한국전력의 발전 부문을
6개(한수원 + 화력 5사)로 쪼개 놓았습니다.

하지만 25년이 지난 지금, 이 구조는 ‘경쟁’이 아닌
‘비효율’의 상징이 되었습니다.

  • 중복 비용: 사장 자리만 5개 더 늘어났을 뿐, 관리비·인건비가 중복
  • 연료 구매력 분산: 자회사끼리 LNG·석탄 구매 경쟁 → 협상력 약화

🚀 2026년, 다시 ‘슈퍼 유틸리티’로

최근 정부와 정치권에서 이 비효율을 타개하기 위해
5개 화력 발전사를 다시 하나로 합치거나 한전이 흡수하는 방안이
구체적으로 논의되기 시작했다는 소식이 전해졌습니다.

기대 효과

  • 연간 수천억 원 규모 비용 절감
  • 강력한 연료 구매 협상력(Buying Power) 확보

이는 한전의 고질적인 적자 구조를 근본부터 바꿀 수 있는
'치트키'나 다름없습니다.

시장은 한전을 단순 지주사가 아닌,
수직계열화된 거대 에너지 기업으로 재평가하기 시작했습니다.

2. 기술 혁명: 젠슨 황이 말한 “AI 에너지”의 열쇠, DC(직류)

두 번째 요인은 AI 데이터센터입니다.

엔비디아의 젠슨 황 CEO는 CES 2026에서
“AI의 미래는 전력 효율에 달렸다”고 강조했습니다.

그리고 그 해법으로 지목된 것이 바로 직류(DC) 배전입니다.

⚡ 왜 교류(AC)에서 직류(DC)인가?

기존 전력 시스템은

  • 발전소: 교류(AC)
  • 데이터센터: 다시 직류(DC)로 변환

이 과정에서 막대한 변환 손실이 발생합니다.

AI의 딜레마
엔비디아의 최신 AI 칩은 엄청난 전력을 소비합니다.
기존 방식으로는 발전소를 몇 개 더 지어야 할 상황입니다.

한전의 해답
한국전력은 변환 과정을 생략하고
800V 직류(DC)를 데이터센터 랙(Rack)에 직접 공급하는 기술을
이미 상용화했습니다. (CES 2026 혁신상 수상)

🛠 이미 현실이 된 기술

한전은 HD현대일렉트릭과 함께
판교 R&D 센터에서 1MW급 직류 배전 시스템을 실제로 가동 중입니다.

  • 전력 효율 10% 이상 개선
  • 구리선 사용량 대폭 감소

투자자들은 깨달았습니다.

“한국전력은 단순한 전기 장사꾼이 아니라,
AI 시대의 필수 인프라(DC망)를 쥐고 있는 기술 기업이다.”

3. 실적과 수급: 숫자가 증명하는 턴어라운드

이 모든 기대감을 뒷받침하는 것은
‘압도적인 실적’입니다.

  • 영업이익 15조 시대
    2025년 약 15조 원, 2026년 최대 20조 원 전망
  • 배당 재개
    2026년부터 배당 재개 확실시
    예상 배당수익률 5~6%
  • 고래들의 귀환
    국민연금(지분율 약 7.9%) + 외국인 매집
    외국인 지분율 23.5% 돌파

📝 투자자 요약 노트

  • 오늘의 급등(65,400원): 단순 반등 아님
  • 핵심 포인트: 자회사 재통합 → 비용 절감 + 이익 체력 급증
  • 미래 먹거리: AI 데이터센터는 DC를 원하고, 한전은 기술 보유
  • 전망: 실적 + 거버넌스 + AI 테마가 겹친 슈퍼사이클 초입 가능성

⚠️ 유의사항
단기 급등에 따른 조정 가능성,
자회사 통합 과정에서 노조 반발 등 리스크는 존재합니다.

하지만 방향성은 명확합니다.
한국전력은 더 이상 ‘만년 적자 공기업’이 아닙니다.

본 글은 투자 참고용이며, 매수·매도 추천이 아닙니다.
투자의 최종 책임은 투자자 본인에게 있습니다.